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世界各国在利用外资上存在着较大差异，引资效 是克服危机的有效手段，转而采取积极的招商引资。 果也不尽相同。这里选择日本、韩国、新加坡、中国、中 １９９８年，韩国废除旧的《外国人投资管理法》，制定实施了新 国、印度、巴西等国家和地区作为分析样本，对这些国 的《外国人投资促进法》及细则。１９９８年和１９９９年，韩国全 家和地区利用外资作一比较。 面开放了商品交换、控股公司、加油站经营、房地产租赁等 一、以外债为主的圈家——韩国和日本 １１个行业，部分开放了’香烟制造、赌场经营２个行业，扩大 韩国一直对公司最严，对技术转移、当地化比 了发电、信托公司、报纸发行等７个行业的开放程度。２０００ 率、出口要求、股权形式、资本收益与汇回等均有性规 年，又分部开放了肉牛饲养、肉类批发、新闻提供等３个行 定。６Ｏ年代初期，韩国规定汇出资本与收益不能超过最初投 业。目前韩国在全部】１９５个行业中，禁止外资进入的行业 资的１／５，设定最高股权比例。直到１９８４年，仍只允许外国 为４７个，尚未开放的行业为４个，投资自由化率达到 直接投资在其许可项目中进行。另一方面，韩国几十年来主 ９９．７％。 要依靠大规模借外债来进行建设，１９６２－１９９０年间，韩国共 为吸引更多外商投资，韩国不仅制定了一系列极为优 引进外资４５９．８８亿美元，其中外债达３９３．８４亿美元，外国直 惠的鼓励，同时还在提高对外商服务质量方面下了大 接投资仅６６．Ｏ４亿美元，分别占８５．６％和１４．４％，外国直接投 功夫。包括：①成立外商投资委员会；②制定明确的招商引 资只占同期国内总投资的１．３％和国民生产总值的０．４１％。韩 资战略，引导外资投向重点产业；③以各种优惠措施吸引外 国引进外资中外债之所以占绝大比例而外国直接投资受到 商直接投资，尤其对高新技术产业的投资；④积极 严格，其原因在于：（１）韩国民众对外国直接投资怀有偏 扶持各级地方招商引资；⑤进一步改善投资环境，如韩 见甚至抵触情绪。（２）与韩国经济模式是“以主导型”经 国放宽委员会决定简化外国投资者申请访韩签证 济为主有关。外国直接投资扰乱宏观经济的实施、削弱 的手续，将过去申请签证时需提交的五种文件合并为一种。 对财阀的控制。（３）长期的外贸逆差，使韩国不得不经常 此外，韩国还不断搜集外国投资者的意见，进一步放宽 依赖外债以平衡国际收支。从１９４８—１９９７年除少数年份是 各种阻碍外商在韩投资的。 国际收支顺差外，其余年份均是逆差。 战后初期，日本急需大量资金重建经济，但日本担 这种以外债为主的利用外资模式，一方面使韩国保护 心大量外资涌入会冲垮本国中小企业，因此对外资采取了 了其幼稚工业的发展；但另一方面，也使韩国陷入“负债经 严格的措施，几乎没有外资企业能够获得投资许可。后 济”的泥潭。外债压力长期偏大，１９９７年１月底，韩国外债达 来被迫开放资本市场后，日本从１９６７－１９７６年，分段、 １５６９亿美元，各偿债指标高于国际警戒线（并促成了韩国 渐进地推进资本自由化，根据该部门是否具备同外资企业 “借”的经济文化，除大举借款外，企业、家庭也借风盛 竞争的综合竞争力，使受冲击较小的部门最先开放。同时， 行）。过重的外债负担和不合理的外债结构，最终引发了 在资产所有权、组织和经营决策中规定了日方的控制地位。 １９９７年的金融危机。１９９７年的金融危机是韩国改变利用外 在引进外资的方式上，以吸收外债为主，既弥补了国内资金 商直接投资的分水岭。 不足，缓解了企业自有资金少、国际收支逆差、外汇短缺等 金融危机发生后，韩国开始认识到吸引外商直接投资 困难，又防止了外资对本国企业的控制。从１９５０—１９６５年． ８４《当ｅ￣｝；２ｏｏ６年第５期（上） 维普资讯 http://www.cqvip.com
日本引进外资４６．４３亿美元，其中外国直接投资仅占５．８８％， 口配额要求，至１９９６年才取消外销规定。对不同产业最初使 而外债达９４．１２％。１９６８年开始，日本以证券投资方式引进外 用“许可项目表”，后来使用“不许可投资项目表”，严格 资增长较快，外国直接投资仍增长缓慢。１９９７年以后，日本 外国直接投资的领域，对鼓励的项目使用优惠措施，使外资 的外国直接投资流入额有所增长，从原来的每年流入几亿 成为产业高级化的重要促进因素，并对优先项目根据经济发 美元，增加到数十亿美元以上。日本引进外国直接投资主要 展阶段而适时调整。的外资在扶植和适度保护民 是为了取得外资的商标和技术，极少出于资金不足。 二、以外国直接投资为主的国家一一新加坡和巴西 族经济的基础上，始终以向世界出口为目标．并随着自身竞 争力的增强而逐步放松对外资进入的，以创造更富竞争 印度基于对殖民主义的担心，对外国直接投资采取了防 新加坡长期奉行外资主导的工业化战略，整个工业化进 性的环境。 程吸收了大量外国直接投资，并使其在主要的制造业部门发 挥先导作用。新加坡对外资企业进入持高度自由化立场，除 极少数部门外．外资均可拥有１００％的股权，资本红利、利润 可自由汇出，并且规定了税收优惠、贷款优惠、加速折旧、提 供津贴等措施以更好地吸收外资。根据不同时期经济发展 的要求．优惠措施适用条件也不同。６０年代中期至７０年代 中期，鼓励发展出口，随后鼓励发展技术与资本密集型 企业。１９８６年以后，鼓励服务业和升级换代的技术与投资。 此外，重视基础设施建设和人力资本投资。１９７０年外资 企业出口额占新加坡总出口额的６６．５％，１９８０年高达 ９２．９％。外资在国民经济中居支配地位，本国资本占２５％，外 国资本占７５％。这种状况并未威胁到新加坡国民经济整体的 发展与繁荣，相反，使之得到了极大发展。在引导下，外 国直接投资使工业结构合理化、产品技术升级换代，利用外 国资本使得民族企业数量增加，资本扩大，技术水平提高。 拉美大国巴西总体上也采取了积极利用外资的态度和 ，其利用外资的战略目标是获得资金和先进技术，并不 强调出口创汇。上，保证外国直接投资享有国民待 遇，不其行业范围，也未做出特别优惠；对股权和内销没 有，但鼓励合营和出口；对外国资本和收益汇出采取宽 松的态度，不干预外资企业经营，只是随经济发展不同阶段 的需要，采用不同的与当地企业同等的直接税收来调整 外资投向。巴西的外资取得了良好成效。６０年代以后， 巴西是发展中国家吸收外国直接投资最多的国家之一，１９９７ 年外国直接投资额达１９６．５亿美元。外国资本为巴西关键部 门的发展提供了其所需的技术和大部分资金，且在竞争与合 资中，把先进技术和管理扩散至整个经济中。８０年代后，出 现了外资控制和垄断一些工业部门的趋向，形成了一定程度 的外资依赖。为减少负面影响，１９８８年巴西制定了新的经营 准则，禁止外资进入部分行业或其控股。 兰、对外圜直接投资进入有诸多的地区和圈家一中 国和印度 我国采取的是与鼓励并用的。５Ｏ年代，台 湾严格管制外汇，注入的资本至少要在当地停留两年； 除净收益外，其他资本汇出都有性规定 甚至有的资本 收益也不允许汇出。长期规定外资比例在５０％以下，到８Ｏ年 代才允许外资股权１００％参与。初期对外资企业有强制性出 护型措施。１９５６年后，因需要外国直接投资弥补外援不 足，而放宽了，规定了７３．９％的最高股权比例，采取了税 收优惠措施。７Ｏ年代，苏联援助企业投产后，又开始强调有 选择地引进外资，加强了对外国直接投资的。７０年代和 ８０年代，印度规定了很多产业部门禁止外国直接投资参与， 对合资企业严格，股权不得超过４０％。８０年代后，印度 实行开放，放宽了对外国直接投资的，降低税率，简 化审批手续，扩大投资领域，但与其他国家相比，印度对外国 直接投资的仍很严格。１９８８年，外国直接投资仅占其国 民生产总值的０．６％，外资的经济效果亦不理想。９０年代，印 度对外资进行了萤大调整，大幅度放宽投资领域， 放松了股权和外汇管制，减少干预，促进了国民待遇的实施， 从而在１９９１－１９９４年内，使外资额增长了２６倍，成为外国直 接投资的又一热点。 四、对外资实行国民待遇的地区——中国 给予外国企业基本完全的国民待遇，对外国直接投 资既不特别鼓励，也不特别。对外资审批没有特别规定， 对股利、利润、利息汇出无任何并保证资本本金与收益 的汇出，原则上所有经济部门对外开放，但对水电、银行、保 险、通讯等特定部门也有性要求。对外资企业无任 何优惠措施，但通过土地等，鼓励有利于工业发展 和部门多元化的外国直接投资，如技术密集型产业、高附加 值行业等。的低利率与自由开放的经济客观 上对外资流入产生了强烈的刺激作用。外资促进了民 族工业的升级，壮大了经济实力。 五、不同国家和地区利用外资的启示 从以上国家和地区的利用外资经验教训中，可得到 如下启示：第一，外国直接投资与外债的经济主权风险关键 在于自身的管理。第二，对外资开放应按产业部门有步骤、 分阶段地进行。日本是这方面成功的典型。第三，引进外资 应注重技术引进。从根本上说，国家间的竞争最终取决于一 国的技术水平。几乎所有国家都以不同方式强调了引进外 资的技术引进任务，如日本引进外国直接投资往往是出于引 进技术的目的。新加坡在８Ｏ年代后期，也鼓励服务业和技术 升级换代的投资。 （作者单位：华中科技大学经济学院、浙江工商大学经济学院） 《当＠￣｝２００６年第５期（上）６５
