人民币贬值风暴

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近期外汇市场波澜起伏，人民币汇率一改市场升值预期，大幅贬值，这给预测人民币汇率今年会升值到6人民币兑1美元的七大机构包括巴克莱、野村证券、汇丰、瑞银、瑞信、摩根大通和高盛以极大的讽刺。人民币的贬值几乎让所有跌眼镜，如果全世界七大著名投行都看错人民币汇率走势，这有没有可能是一个极大的意外呢？

人民币汇率2013年一年升值2.9%，2014年第一季度贬值2.%。到了四月底，贬值幅度变成3.31%，已经超过了去年的升值。面对事实，七大投行的经济学家之所以会预测失误，是因为他们对于人民币汇率走势的看法过于简单，基本上他们认为人民币升值是因为中国的外汇存款太多，而且存在长期的贸易顺差，因此认为人民币会升值。其实他们完全搞错了，这次人民币贬值已经不仅仅是外汇市场的问题了，而是整个经济形势发生了重大变动。

发生变动的关键因素就是美国，这个因素的变动分为内外两部分。

外部因素：人民币升值超过预期

过去美国强烈要求人民币升值，2005年7月汇率改革时，8.27人民币兑1美元，美国给予中国强大的压力，要求人民币升值幅度100%，也就是说4.1人民币换1美元。到了2014年的今天，人民币并没有升值100%，只升值了36%左右，但是美国这个时候已经不给我们压力了。表面上看起来人民币汇率只升值36%，但是这几年我们滥印钞票使得中国物价水准大幅上涨，甚至我们的食衣住行等成本比美国还高。比如北京、上海的生活成本已经超过了美国的纽约及英国的伦敦，广东、深圳的生活成本也超过了伦敦，换句话讲，由于中国的物价水准大幅上涨，因此美国要求人民币升值结果已经达到了。

举一个容易理解的例子，2005年7月份的时候，一个麦当劳巨无霸卖1.27美金，年之后的今天，一个麦当劳巨无霸卖到2.74美金。换个方式来思考，同样一个巨无霸，老百姓要用更多的美元才能买得到，这不是就等于美元贬值了吗！久负盛名的杂志《经济学人》所提供的巨无霸指标是非常具有说服力的，如果以巨无霸的价格为例，美元已经贬值了115%，美元贬值就是人民币升值，这已经超过了人民币当时的升值预期，这也就是为什么从今年开始美国要求人民币升值的外部压力已经荡然无存的原因。

内部因素：美国经济强劲复苏

这从四个方面可以证明:

第一，美国GDP的增长率在去年第一季度达到1.3%，第二季度达到1.6%，第三季度涨了2%，第四季度涨了2.6%。美国GDP的这种增长速度是不可想象的，美国经济复苏的强劲也是出乎我们意料之外。

第二，美国的股市强劲复苏。去年美国标准普尔指数上涨了31.8%，今年美国的标准普尔指数还是维持在高位，道琼斯指数去年也上涨了27.4%。

第三，美国的失业率从今年开始都处于历史的新低，一月份6.6%，三月份6.7%，这是从2008年金融海啸爆发以来的几乎最低点。

第四，美国企业投资大幅度上涨。2013年企业的投资增长率是2.3%，今年如果根据国际货币基金的《世界经济展望》杂志的预测应该是7.3%。而民间的机构IHS预测今年的美国企业投资率应该达到4.9%，2015年可能达到6.3%，2016年可能达7.8%，他们和国际货币基金的乐观情况也是相当类似。

由于美国经济领先全世界回暖，因此美元肯定是长期升值，而美元升值意味着人民币跟着贬值。其实最近贬值的货币不止人民币，在今年1月份到4月份，南非贬值26%，土耳其贬值18.54%，俄罗斯贬值15.54%，巴西贬值9.27%，人民币到4月底贬值3.31%。全世界主要国家都在贬值，尤其是新兴市场国家，最重要的原因是美国经济强劲复苏的结果。所以在这种一国独大的经济新格局阴影笼罩之下，人民币贬值，欧元贬值、新兴国家贬值是一个必然的结果。

财经郎眼 人民币贬值风暴

郎咸平：美元将成为独强的货币，人民币贬值出乎了全世界人的意料之外，看个数据，去年年底，全世界最富盛名的投行对人民币的未来做了预估，包括巴克莱、野村证券、瑞信、摩根大通、高盛以及瑞银等等。他们都认为人民币要继续升值。直到2014年第一季度资料出来，结果大跌眼镜，人民币不升反跌，反而贬值了2.%。不是他们的预测不准，而是方向看错了。他们只看人民币汇率从而得出人民币要涨的这个结论。

人民币是涨是跌不能看人民币的汇率，要看中美欧三大国的互相博弈的最终结果，美国最终成为全世界真正的经济界的领袖，中国跟欧洲只能在美国强大经济压力之下求生存，因此人民币必然贬值。

人民币对美元汇率图

2013年升值了2.9% ，到了最低点是6.1 ，此时投行预测任还会跌倒6.0 。结果人民币对美汇率竟然升值了2.% 。等于把13年一年的升值全都贬完了。为什么从今年第一季度才开始呢，因为是中美欧三国博弈之后的结果。

第一点：人民币已经没有已经没有升值的压力，2005年是中国的汇率改革，当时美国定的目标是从人民币8.27升值到4.1，换句话说就是要升值百分之百。到2013年底，人民币6.1，升值了36%而已，差别很大。那美国为什么不继续给压力了呢。因为这几年中国的物价已经非常高了，人民币已经没有继续升值的空间了。什么意思呢？全世界最著名的杂志《经济学人》杂志，他用麦当劳的巨无霸指标，2005年汇率改革的时候，1.27美元买一个巨无霸到了今天变成2.74美元才能买一个巨无霸，这就等于美元贬值了115%，换句话说就是人民币升值了115%。所以已经超过了美国在05年所定的目标。因此人民币没有升值的压力了。

第二点：三个国家正式开始博弈，就是美国经济领先全世界回暖，四大利好指标：第一，2013年第一到第四季度美国国内生产总值高速增长分别1.3%、1.6%、2%、2.6% ；第二，美国失业率降到金融危机之后的历史低点只有6。7% ；第三，美国的企业投资大幅度增长，

2013年增长2.3%，今年呢，根据很多著名的国际机构预测应该是在4.9%-7.%之间；必然带来第四个利好，美国股市暴涨。2013年，标准普尔指数涨了31.8%，今年依旧维持在高点。

新兴国家，包括南非、土耳其、俄罗斯、巴西等国家也是大幅度贬值，分别贬值26%、18%、15%、9%。所以人民币贬值2.%一点都不奇怪。美国经济强力复苏必然导致美元大量回流。

欧洲和中国分别出了什么问题呢？欧洲2012年经济负增长0.6%、2013年负增长0.4%，到了今年2月份失业率还是历史最高点11.9%。那欧盟怎么办呢，只有印钞票咯。欧洲的通胀非常低只有0.5%，而欧盟对于通胀设定的目标是2%，所以他们有足够的空间印钞票。印钞票的结果呢，欧元就更贬值了。那么中国呢，中国的经济也非常困难，根据媒体报道今年包括四川、河南等11个省要投入1.6万亿，未来几年15个省要投入18万亿，投入到能源、交通、水利、环保、民生等等。为什么投资呢，为了进一步刺激经济，那这些钱从哪里来，就是印钞票。但是现在我们中国的情况要比欧洲更加危急，因为我们有四大信贷危机问题，第一个危急，民营企业爆发资金链断裂危机；第二，房地产、煤炭和矿业等企业信托基金出现危机；第三，地方可能出现债务违约；第四个危机，银行危机。这样必然导致进一步印钞票，结果人民币当然贬值了。

所以一点要从全世界宏观的角度来看人民币的状况。

郎咸平：应该退出这个市场，藏汇于企业。任何国家的汇率问题都是政治问题。人民币的贬值与股市/房价关系不大。