【金融观察】 基于巴塞尔协议的 我国商业银行市场风险管理 梁莉，李晨保 （１．河南财经大学工商管理学院，河南郑州４５０００２；２．中国经济技术研究咨询中心，北京１０００１２） 摘要：市场风险不仅存在于交易账户中，还存在于银行账户中。存在于不同账户中的市场风险 具有不同的性质。为准确研究市场风险，需要根据银行账户性质将表内外资产与负债项目划分 为交易账户和银行账户。特别是当前正处在全球金融危机后期，面对严重的金融危机冲击和破 坏，研究、创新和实践当前我国商业银行账户分户管理，对加强市场风险管理显得尤为重要。有 条件的商业银行市场风险管理应逐步向经济资本、按风险调整的资本收益率等方法上转变，提 高资本的风险敏感程度，增强商业银行规避市场风险的能力，提高收益水平。 关键词：商业银行；银行账户；交易账户；市场风险；风险管理 文章编号：１００３—４６２５（２０１３）０１—００３１—０４ 中图分类号：Ｆ８３２．２ 文献标志码：Ａ 一、引言 上的差异，导致交易账户在不同的条件下对它的理 在研究和管理我国商业银行市场风险的过程 解也存在差异。市场风险的资本要求随着绩效评估 中，理论研究者和管理实践者均已发现，要正确地计 体系的变化而变化，市场风险的资本要求也存在经 量和有效地管理市场风险，商业银行的账户划分是 济资本和监管资本的区别。 前提和基础。为准确研究市场风险，需要根据银行 二、我国商业银行交易账户和银行账户 账户性质将表内外资产与负债项目划分为交易账户 商业银行的银行账户和交易账户都存在市场风 和银行账户。建立并正确划分交易账户和银行账 险。在监管要求和银行实务中，银行账户和交易账 户，可为商业银行市场风险的正确计量和恰当管理 户划分被视为市场风险管理活动的起点和资本计量 提供良好手段。市场风险不仅存在于交易账户中， 的基础 。银行账户反映商业银行的非交易性金融 还存在于银行账户中。存在于不同账户中的市场风 资产与负债。交易账户指为交易目的而持有的或为 险具有不同的性质。本文主要从账户划分角度分析 了对冲交易账户其他风险而持有的金融工具或商品 交易账户的市场风险。银行账户和交易账户都蕴含 头寸。交易账户反映资金业务中的交易性金融资产 着利率风险，但银行账户和交易账户的利率风险具 与负债，也包括衍生金融产品。 有不同性质。交易账户的风险特性不同于银行账户 （一）商业银行银行账户及利率风险 的特性，银行账户的风险计量原则和方法不再适用 巴塞尔委员会明确指出商业银行的利率风险存 于交易账户。只有将交易账户从银行账户中分离出 在于银行账户和交易账户中。而银行账户利率风险 来，商业银行才有可能对交易账户产生的市场风险 的来源包括重新定价风险、收益率曲线风险、基准风 进行有效管理，从而规避风险。银行账户的市场风 险和期权性风险，其中利率敏感资产和利率敏感负 险主要通过利率缺口分析、久期等方法来计量市场 债的重新定价日错配引发的重新定价风险是银行利 风险，而交易账户的市场风险则主要是通过风险价 率风险的主要来源。 值方法来进行计量的。监管当局和会计准则在划分 银行利率风险包括评估银行利率敏感资产和利 商业银行的交易账户时，由于它们在出发点和目标 率敏感负债之间的缺口状况，以及利率变动后潜在 收稿日期：２０１２—１０—３１ 基金项目：本文系２０１１年度河南省科学技术厅软科学项目（项目批准号：１１２４００４３００３２）和２０１２年度河南省哲学社会科学规划 项目（项目批准号：２０１２ＢＪＪ０２１）阶段性研究成果。 作者简介：梁莉（１９７１一），女，山西襄垣人，经济学博士，副教授，研究方向：金融理论与实务研究；李晨保（１９６５一），男，陕西绥德 人，经济学博士，高级经济师，研究方向：金融理论和商业银行风险管理。 ２０１３年第１期（总第４０２期） 金融理论与实践 【金融观察】 的敞口敏感性。利率风险是市场风险的一个组成部 分。市场风险主要从资产价值损失的角度来计量， 利率风险主要是考虑利率的波动对商业银行财务状 况的影响 。 银行账户的利率风险首先受到监管者的关注。 交易账户 曩 ＥＩ 对于银行账户的利率风险，巴塞尔委员会认为银行 账户中的利率风险是潜在的重要风险，需要安排资 本。我国的商业银行在衡量市场风险时，把所有账 表 内 项 目 表 一 外 项 目 户上的利率风险都纳入市场风险进行计量和管理。 五大商业银行和浦发、兴业等中型银行也将银行账 户的利率风险统一纳入市场风险中进行统计。国内 主要商业银行做法的目的在于把利率风险放在一起 进行考量，但是没有计算出资本要求，巴塞尔协议中 关于市场风险的标准法和内部模型法也都没有对此 作出市场风险性质的资本要求。 银行账户利率风险管理，主要通过缺口分析来 ｌ 银行账户 商业银行资产负债表与银行账户矩阵图 合进入交易账户计算资本的条件。此外，银行对这 评估资产负债表的利率风险状况，并在缺口分析的 些头寸应经常进行准确评估，积极管理投资组合。基础上计算收益和经济价值对利率变动的利率敏感 为交易目的而持有的头寸，是指在短期内有目的地 从实际或预期的短期价格波动 性。收益分析着重分析利率变化对银行收益的影 持有以便转手出售、Ｌｏｃｋ ｉｎ Ａｒｂｉｔｒａｇｅ Ｐｒｏｆｉｔｓ）的头 响，而经济价值分析则注重利率变化对银行净现金 中获利或者锁定套利（ｋｅｔ 流现值的影响。银行账户承担的利率风险主要来源 寸，如自营头寸、代客买卖头寸和做市交易（Ｍａｒｎｇ）形成的头寸。对于交易账户中的利率风险， 于银行账户资产和负债到期日或重新定价期限不相 Ｍａｋｉ匹配，以及资产负债依据基准利率变动的不一致。 巴塞尔协议主张采用标准法和内部模型法来进行计 因而存在利率风险敞口，我国商业银行财务状况和 现金流受到市场利率波动的影响。由于市场利率的 波动，商业银行的利差可能扩大，缩小或发生亏损。 量和管理。从各国监管当局和银行业的实践看出， 目前我国境内的人民币存贷款基准利率受我国人民 银行监控的利率体系约束。在此体系下，生息资产 和付息负债的利率往往同时变动，尽管两者利率波 动的时间及幅度不完全一致，但仍存在影响商业银 行人民币业务的利率风险。显然，银行账户的利率 风险来自于利率体系变化的风险以及利率波动的风 险。 （二）我国商业银行交易账户的设立 交易账户涵盖的金融工具包括：可转让证券、集体投 资项目中的单位存款凭证及其他类似的资本市场工 具、金融期货、期权、远期合约和掉期合约等；为突出 交易账户头寸的“交易”属性，新资本协议对此类头 寸的交易还进行明确：（１）具有明确的持有头 交易账户的定义最早于１９９６年巴塞尔委员会 发布的关于《资本协议市场风险补充规定》。即交易 账户指银行为在短期内转售而持有的，或为在短期 寸／金融工具或投资组合交易的策略，并经高管层批 准。（２）具有明确的头寸管理的和程序：由交易 室管理头寸；设定头寸限额并进行监控；交易员有权 在批准的限额内，按照批准的交易管理头寸；且交易 头寸至少应逐日按照市场价值计价，若按照模型计 价，参数须逐日评估；同时，还要评估市场变量的质 量和可获得性，市场交易的规模等。（３）有明确的政 策和程序以监控头寸是否符合银行交易战略，包括 内从实际或预期买卖差价中获益，或从其他价格或 监控交易规模和交易账户头寸余额 。针对市场风 使用标准法的银行需要披露利率风险、股权风 利率波动中获益而持有的自营金融工具头寸，或为 险，匹配经纪交易和造市交易，或为交易账户中的其他 险、外汇风险和商品风险的资本要求。交易账户利 针对交易账户，通过设定组合久期、基 项目套期保值而建立的头寸。２００４年发布的新巴 率风险管理，投资规模以及主要期限分布等具体指标对 塞尔协议再次明确了交易账户，它包括为交易目的 点价值、或规避交易账户其他项目的风险而持有的金融工具 期限较长的债券资产进行控制。同时，还可通过衍 和商品的头寸。这些金融工具必须在交易方面不包 生品交易，如掉期、远期和期权等，对利率风险敞口 含任何性条款，或能够完全规避风险，才能够符 进行保值。根据对商业银行的资产负债表的资产项 金融理论与实践 ３２ ２０１３年第１期（总第４０２期） 【金融观察】 目进行分析，可以纳入交易账户的项目包括：（１）为 交易而持有的债券投资；（２）衍生金融资产；（３）长期 股权投资。负债项目中可以纳入交易账户的项目包 括：（１）交易性金融负债；（２）衍生金融负债。 上图直观地表明了资产负债表表内、外项目、银 相关文件。 行账户、交易账户之间的关系。图上的左半部分由Ｉ 从各国监管当局和银行业的实践看，交易账户 和ＩＩ组成，是表内项目。图中的右半部分由ＩＩＩ和Ｉｖ 涵盖的金融工具种类一般包括：可转让证券、集体投 组成，是表外项目。图中的上半部分由Ｉ和ＩＩＩ组成， 资项目中的单证、存款证及其他类似的资本市场工 是交易账户。上图中的下半部分由ＩＩ和ＩＶ组成，是 银行账户。 身加强市场风险管理的实践过程。如地区银行 的交易账户由监管部门提出原则性要求。商业银行 根据监管原则，结合自身实际建立明确的、程序 把业务列入交易账户、银行账户，并向监管当局提交 具、金融期货、远期合约、掉期合约、期权等。我国商 在商业银行经营传统的存贷款业务的条件下， 商业银行可以不设立交易账户。但随着商业银行的 债券、外汇、黄金及衍生产品交易规模的日趋扩大， 交易性质１３渐复杂化，交易账户风险管控不力会导 致银行的巨额损失，从而增大了商业银行的破产风 险。交易账户的风险特性不同于银行账户的特性， 银行账户的风险计量原则和方法不再适用于交易账 户。只有将交易账户从银行账户中分离出来，我国 商业银行才有可能对交易账户产生的市场风险进行 有效管理，从而规避市场风险。 从境外银行业而言，银行的交易账户已不再被 认为是“副业”。与此相反，由于松散的规则，交易账 户的规模增长得很快。正如巴塞尔委员会最近承认 业银行应该根据自身的交易业务性质和复杂程度， 相应明确交易账户包括的金融工具。２００４年银监 会颁布《商业银行资本充足率管理办法》指明商业银 行应该按照本办法的规定设立交易账户，交易账户 中的所有项目均应按市场价格计价；同时还明确了 交易账户包含的三要素：商业银行从事自营而短期 持有并旨在日后出售或计划从买卖的实际或预期价 差、其他价格及利率变动中获利的金融工具头寸；为 执行客户买卖委托及做市而持有的头寸；为规避交 易账户其他项目风险而持有的头寸。《商业银行市场 风险管理指引》进一步明确要求商业银行进行银行 的，“近几年，全球银行的交易资产正在以两位数的 比率增长，并且在某些情况下已经占据了银行的大 部分资产”。可见，随着我国商业银行的产品和业务 的不断创新和发展，交易账户的分设是加强市场风 险管理的必然选择。 三、我国商业银行交易账户的市场风险管理 新资本协议出台以后，国际先进银行已经开始 账户和交易账户划分。至此，我国商业银行才正式 开始设立交易账户。２００９年银监会又颁布《商业银 行银行账户利率风险管理指引》规定，银行账户是相 对于交易账户而言的，记录的是商业银行所有未划 入交易账户的表内外业务；银行账户利率风险是指 利率水平、期限结构等要素发生不利变动导致银行 账户整体收益和经济价值遭受损失的风险。 我国《商业银行市场风险管理指引》和《商业银 行资本充足率管理办法》中关于交易账户的划分要 求与我国的金融企业会计准则也存在一定差异。我 国部分商业银行目前采取的解决思路是，以国际会 计准则和我国金融企业会计制度为基础，按照产品 线进行会计科目设置。通过会计科目设置体现银行 监管部门银行账户和交易账户的划分原则。划分完 毕后，通过科目归集和管理意义上的处理，实现与银 行监管部门交易账户的要求对应。 般而言，在交易之前，银行就应明确该笔交易 应归于银行账户还是交易账户。交易属性的划分应 一评估银行账户和交易账户管理与新资本协议相关规 定的一致性，并且普遍制定了详细而明确的划分交 易账户的操作规程。我国商业银行在研究新资本协 议相关规定基础上，也开始确定银行账户与交易账 户管理的和程序。 （一）我国商业银行交易账户的划分与监管 由于我国银行业普遍缺乏交易账户划分的经 验，不少银行希望监管部门能出台更为详细和具体 的交易账户划分指引。为了准确合理地计量市场风 险，监管当局需要给予银行一些自主权，以确定是否 把某些专门用于为交易活动进行避险的表内和表外 事前认定、事后确认、完成交易。 而不是用来交易的各类工具也纳入市场风险计量指 标中。而监管部门出台详细的指引是勉为其难的。 （二）我国商业银行交易账户资金交易风险管理 在市场风险管理中，内部资金价格转移管理体 系是重要的组成部分。商业银行应通过建立科学有 效的内部资金转移定价体系，实现利率风险的集中 式管理，以提高管理和利率风险头寸的效率。 交易账户的划分首先应由银行自身风险管理实践开 始。应该说划分交易账户的过程实际上也是银行自 我国商业银行应通过建立交易账户市场风险限额指 ２０＂１３年第１期（总第４０２期） ３３ 金融理论与实践 【金融观察】 标管理，对银行资金交易业务市场风险进行控制。 险，如果此银行实际拥有８％的资本，那么该行在监 其主要措施有敞口限额、止损限额、敏感度限额等。 商业银行将限额指标逐级分解到不同交易台和交易 员层面，实施限额监测、分析，并根据风险报告路径 逐级呈报限额管理执行情况。商业银行应针对宏观 货币和金融市场变化，加强利率定价管理，及时 管意义上虽然满足了监管资本的要求，但在经济意 义上却资本不足。 在巴塞尔委员会监管资本框架不断完善的进程 中，经济资本理念骤然在国际上一些领先银行中兴 起。经济资本是在风险敏感性较高的内部评级技术 基础上出现的。对于不同资产质量、业务结构、客户 结构的银行，其资本成本的影响是不同的。资产质 量较差的银行经济资本要求高，经过调整后的业务 回报可能比扣减监管资本成本后更低。经济资本不 同于监管资本。经济资本试图反映银行自身的风险 制定贷款利率定价模型和同业存款定价标准，适时 调整和完善定价方案，合理控制付息成本，提升贷款 收益；同时，加强对国内、外金融市场和货币趋 势变化分析，对利率敏感资产和负债结构进行适当 调整，提高利率风险管理的前瞻性” 。 （三）我国商业银行交易账户市场风险的资本要 特征，并通过风险损失映射资本承担，从而在性质上 求 与作为可用资本的账面资本和作为资本底线的监管 起初监管机构并没有对商业银行交易活动中的 资本相区别。传统的资本充足率的计量是将所持资 利率风险引起足够的注意，监管机构主要关注的是 本与资产或经某种形式调整的资产相联系，而经济 商业银行传统银行业务的利率风险或者说是非交易 资本是将资本与风险联系在一起，而不考虑银行的 活动中的利率风险。但所有银行都应持有足够的资 资产水平。经济资本与风险相对应。经济资本建立 本以抵御其所承担的风险，其中应包括利率风险。 在对未来可能损失的一个概率估计值之上，因此相 监管当局也完全可以要求整个银行系统或者利率风 对于传统的财务上计算的资本来说，经济资本计量 险极高或者风险管理方式不能令人满意的银行适用 更具有前瞻性。一个运作良好的经济资本模型将使 （利率风险）资本要求。但巴塞尔委员会１９９６年前 银行的管理层能够更为有效地应对未来银行所面临 尚未针对利率风险提出资本要求。１９９６年后，巴塞 的相关市场风险，以不断提升我国商业银行的市场 尔委员会提出商业银行应对市场风险提供资本准 管理水平。 备，并明确了交易账户利率风险的资本要求。针对 根据银行账户和交易账户研究的基本结论，我 市场风险，商业银行应使用资本以规避市场价格波 们认为我国商业银行的银行账户和交易账户的划分 动引起的资产负债表表内和表外头寸出现亏损的风 要在上述原则的指导下进行，主要遵循监管资本的 险。银行账户的利率风险至今还没有作出资本要 方法来计量市场风险的资本要求。在经历一段时间 求。实际上，对银行账户的利率风险不需要实施资 的经验积累之后，有条件的商业银行逐步向经济资 本要求，商业银行针对风险主动对头寸进行调整就 本、按风险调整的资本收益率等的计量方法上转变， 能有效规避银行账户的利率风险。从银行资本管理 提高资本的风险敏感程度，增强商业银行的抗风险 的未来趋势看，经济资本将不可避免地越来越受到 重视。商业银行在满足监管资本要求的同时，需要 用经济资本来完善绩效评价体系，优化战略和业务 计划，以实现股东价值的最大化。监管当局在强调 监管资本重要性的同时，应关注经济资本以更加贴 近商业银行的实际运作，以此推动银行的可持续发 展。监管资本与经济资本虽然存在一定的差异，但 这种差异不应该太大，否则将影响监管资本的有效 能力，提高收益水平。特别是当前正处在全球经济 危机后期，面对严重的金融危机冲击和破坏，研究、 创新和实践当前我国商业银行账户分户管理对加强 市场风险管理显得尤为重要。 参考文献： 『１１黄志凌．商业银行市场风险管理：反思与重构 ［Ｊ］．中国金融，２０１２，（４）：２２—２４． 【２］巴塞尔银行监管委员会．巴塞尔银行监管委 员会文献汇编『Ｍ］．北京：中国金融出版社，２００２． 性。新资本协议正是试图增强监管资本的风险敏感 度来解决这一矛盾，使监管资本与经济资本之间有 着更为密切的联系。监管资本与经济资本虽然有趋 同的一面，但两者之间显然也存在一定的差距。在 【３】章彰．巴塞尔新资本协议：监管要求与实施中 的问题『Ｍ１．北京：中国金融出版社，２０１１． 【４］米歇尔・科罗赫，丹・加莱．风险管理ｆＭ１．北 某些情况下，商业银行即使满足了监管资本的要求， 京：中国财政经济出版社，２００５． （责任编辑：贾伟） 但可能掩盖了实际的破产概率。假定某商业银行自 身的风险计量估算需要１２％的经济资本应对金融风 金融理论与实践 ３４ ２０１３年第１期（总第４０２期）
